鞍钢股份未来几年产能持续扩张

LIU1018

鞍钢股份未来几年产能持续扩张

在2008年成本上升的大背景下，大钢铁企业将凸显成本优势，鞍钢股份在理顺与集团之间的矿石关联交易规则后，明年公司产量有望继续增长，成本得到控制，而资本运作业同样值得期待。 　　鞍钢股份80%以上的铁矿石来自集团，同时2005年以来集团在资产整体上市时给与鞍钢股份10%的矿石价格优惠条款，而随着2007年12月31日原来签订的《原材料和服务供应协议》到期，新的供应协议即将签署，新协议没有提及10%的优惠条款。 　　原有铁矿石定价方案为：鞍钢集团承诺在确定的最高数额上给予价格优惠，优惠金额为前一半年度中国铁精矿进口到岸的海关平均报价的10%。 　　但我们获悉，新协议可能不会全部取消10%的价格优惠。如果损害到股东利益，那方案在股东大会表决上的阻力将加大。 　　在关联交易中，铁精粉、球团矿、烧结矿是主要的原材料关联交易项，而除了铁精粉有10%的价格优惠外，球团矿与烧结矿并无优惠措施，所以当公司增加球团矿与烧结矿的比例，就会减少铁精粉的需求。取消10%优惠损失并没有想象的大。 　　未来几年，鞍钢股份的产能将会持续扩张，预计未来2至5年，公司可以保持200万吨的年产量增长，体现产能扩张的两个项目分别是西区500万吨项目以及鲅鱼圈项目。 　　西区项目的板材设计产能为年产500万吨，但根据有关资料，西区实际有3*3200方高炉、3*260T转炉，理论上西区铁及钢的生产能力已经达到750万吨以上。 　　鲅鱼圈项目一期项目工程热轧板厂的初轧机牌坊已经竖立起来，厚板厂的初轧、精轧以及加热炉等设备基本完成，预计焦炉2007年底投产，2008年3月可以出铁水，2008年6－9月，可以产出钢材，初步估计2008年将生产200万吨钢材。 　　产品研发方面，鞍钢股份这几年也进展较快。自2003年公司成功开发出05级轿车面板后，X100管线钢也通过西安管材所评审。而公司季报披露的资本支出计划中，有18亿元用于冷轧硅钢生产线建设，因为公司冷轧硅钢生产能力已经达到80万吨，我们认为公司18亿元资本支出将投向高牌号的无取向硅钢或者取向硅钢。 　　此外，鞍本集团的整合一直为市场关注。由于人事任免没有到位，鞍本集团的资产整合一直没有进展。目前，相关人事关系基本得到解决，我们认为鞍本集团的资产整合运作将在2008年取得重大突破。这对鞍钢股份与本钢板材都是较大的刺激因素。