中国经济下滑或延缓金属价格回升步伐

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中国国内金属密集型行业出现明显的放缓迹象，这可能会使贱金属和钢铁价格回升的时间推迟；目前，部分金属价格已跌至接近或低于平均生产成本的水平。
    一直以来市场人士普遍认为，中国国内金属消费能够抵消出口业需求疲软所带来的影响，但目前看来，这种观点似乎过于乐观。尽管中国政府像许多人士预期的那样采取了财政刺激方案，但最早要到2009年年中至年底需求增长才有望恢复，同时，中国经济复苏可能须倚赖全球经济回升。
    MacquarieResearch驻伦敦的分析师劳利(AdamRowley)称，中国一直是金属行业的希望所在，但中国的金属需求短期内无望出现显著增长；中国的需求增速已大幅放缓，某些行业甚至可能出现了收缩。
    中国第三季度国内生产总值(GDP)增长9%，触及五年低点，增速降幅高于预期。一些企业因奥运会而暂时停产以及出口商品需求走软是两大重要原因。但分析师们普遍认为，2007年中国政府为解决市场过热问题而采取的紧缩性政策及从紧的抵押贷款规则有矫枉过正之嫌。
    中国政府目前掉转方向，转而放松信贷政策，并刺激国内房地产行业发展。Macquarie预计，由于房地产开发速度放缓，明年竣工规模可能会减少30%，这将对金属价格构成严重冲击。
    Macquarie数据显示，过去七年以来，全球金属需求增量的99%来自中国，锌需求增量的87%、镍需求增量的79%、铝需求增量的60%及钢需求增量的59%均来自中国。中国的金属需求主要来自建筑业：建筑业钢消费量占全国钢消费量的50%，铜、镍和铝消费量分别占全国消费总量的20%、35%和40%左右。
    房地产市场增长放缓与中国出口行业的滑坡趋势一致；中国出口业本身对铜、锌和铝也存在大量需求。
    CHR金属有限公司(CHRMetals)的分析师罗伯斯(HuwRoberts)表示，基础设施建设支出是未来一大亮点；预计基础设施建设支出将继续稳步增长，汽车行业增长可能比较强劲，但增幅相对较低。CHRMetals是一家专注于铅锌行业的咨询公司，在伦敦和中国均设有办事机构。
    此外，据《中国日报》(ChinaDaily)上周六报导，为促进经济增长，中国批准了一项价值人民币2万亿元(合2,920亿美元)的铁路建设工程。
    不过，罗伯斯表示，中国工业增加值(今年1至9月期间工业增加值较上年同期增长15.2%)可能会大幅下降。他补充称，预计明年工业增加值增幅将较今年减半。
    德意志银行(DeutscheBank)的分析师克雷(JoelCrane)预计，中国出口及房地产行业下滑将导致2009年金属需求增速显著放缓，直至2010年中国出口市场复苏后，金属需求才有望回升。
    克雷表示，中国个人消费及基础设施建设的增长并不足以弥补房地产及出口业的颓势；全球经济全面复苏是必要条件。
    上海一家国际商品经纪行的金属交易负责人称，中国铜市(7月份以来铜价累计下挫近60%)前景堪忧；预计未来需求基本面疲软，而供应充足。许多生产商希望在第四季度削减库存。
    CRU驻北京的钢铁行业资讯师JasmineQi表示，类似问题也可能会对镍市构成冲击，因为不锈钢生产(68%的镍用于生产不锈钢)前景不佳。中国钢铁工业协会(ChinaIron&SteelAssociation)数据显示，去年占全国总产量16%的中国四家钢铁企业本月决定将产量削减20%；而中国头两大钢铁企业还计划进一步减产。
    Qi表示，不锈钢价格跌势可能至少会延续到2009年第一季度。越来越多的钢铁企业计划减产，但此举能否抑制不锈钢价格下跌还不得而知。
    钢价回升希望渺茫。渣打银行(StandardChartered)的经济学家王志浩(StephenGreen)和许长泰(TaiHui)指出，现有的最新数据显示，2006年中央和地方政府基本建设和城市发展支出在总投资额中所占比例仅为6%，较2005年略低于8%的水平有所下降。
    两名经济学家在周一发布的报告中称，即便将基本建设和城市发展支出再增加一倍、两倍甚至三倍，与整体GDP数据相比，仍然显得微不足道。
    渣打银行预计，中国2009年GDP增幅将达到7.9%。经济学家普遍预计，2009年GDP增幅约为8.7%至9.0%。
    该银行预计，中国政府新推行的财政方案仅能促使2009年GDP额外增加1个百分点，而预计净出口、投资及消费对GDP的贡献均将出现下降。
    渣打银行称，应重申，中国财政部并非中国的救世主。